Recensione Hưng Thịnh Corporation: servizi, commissioni, pro e contro

Hưng Thịnh Corporation — legalmente Công ty Cổ phần Tập đoàn Hưng Thịnh — è un gruppo immobiliare con sede a Ho Chi Minh City fondato nel 2002 da Nguyễn Đình Trung, che ne rimane il Presidente. La società è nata come Đông Tiến Trading & Investment JSC ed è stata rinominata Hưng Thịnh Real Estate Business Investment JSC — operante come Hưng Thịnh Corp — nel 2007. In oltre vent'anni è cresciuta fino a diventare un gruppo diversificato di oltre 30 società membre che spaziano dallo sviluppo immobiliare, alle costruzioni, al proptech (PropertyX, TopenLand) e all'ospitalità, strutturato attorno a un portafoglio terreni dichiarato di circa 3.300 ettari suddiviso in oltre 59 progetti.

Due sussidiarie sono di fondamentale importanza per un acquirente. Hưng Thịnh Land è la principale divisione di sviluppo immobiliare del gruppo — l'entità che tipicamente vende le unità ai singoli acquirenti — e non è quotata in borsa. Hưng Thịnh Incons è l'impresa di costruzioni del gruppo, quotata alla borsa di Ho Chi Minh con il ticker HOSE: HTN dal 2018, il che significa che i suoi dati finanziari sono soggetti alle regole di trasparenza pubblica, a differenza di quelli di Hưng Thịnh Land. Al suo apice, un rapporto di settembre 2020 di Vietcombank Securities ha valutato Hưng Thịnh Land come il secondo sviluppatore residenziale del Vietnam per quota di mercato — circa il 4% del mercato immobiliare nazionale dal 2016 al primo semestre del 2020, dietro solo a Vinhomes — e Forbes Vietnam l'ha inserita tra i primi 10 sviluppatori del paese per volume di consegne nello stesso anno. Per un confronto con Vinhomes, Sun Group e altri marchi, consultate la nostra comparazione dei principali sviluppatori immobiliari del Vietnam.

Il periodo successivo al 2022 è stato notevolmente più difficile rispetto a quel picco del 2020. Come la maggior parte dei grandi sviluppatori vietnamiti, il gruppo è entrato nella crisi delle obbligazioni societarie del paese con una forte leva finanziaria, e ha trascorso il triennio 2023–2025 a rinegoziare le scadenze dei titoli con i propri obbligazionisti anziché rimborsarli secondo la pianificazione originaria. I bilanci del gruppo mostrano un debito totale per Hưng Thịnh Land di circa €1.83 miliardi (circa VND 54.9 mila miliardi) a fine giugno 2025 — in calo del 21% su base annua ma comprensivo ancora di circa €516 milioni in obbligazioni in circolazione — dopo perdite nette di circa €95.5 milioni nel 2023 e €38 milioni nel 2024. La società è tornata a registrare un piccolo utile, circa €500.000, nella prima metà del 2025, ma nello stesso periodo aveva in scadenza circa €243 milioni tra capitale e interessi obbligazionari e ne ha pagati solo circa €15.5 milioni, continuando a negoziare proroghe con gli obbligazionisti. Nulla di tutto ciò rende Hưng Thịnh Land un caso isolato tra gli sviluppatori vietnamiti della sua generazione — diversi concorrenti hanno attraversato lo stesso shock di liquidità nel 2022 — ma si tratta di una situazione reale e in corso piuttosto che di un capitolo chiuso, che vale la pena monitorare per qualsiasi progetto ancora in fase di costruzione.

I mercati principali del gruppo sono storicamente Ho Chi Minh City e le sue province satelliti — Bình Dương, Đồng Nai, Bà Rịa–Vũng Tàu — oltre a destinazioni costiere e montane tra cui Bình Thuận, Lâm Đồng (Đà Lạt), Khánh Hòa (Nha Trang), Bình Định (Quy Nhơn) e Phú Quốc. È un nome che la maggior parte degli acquirenti stranieri che effettuano ricerche sul Vietnam in generale, piuttosto che su Hanoi nello specifico, probabilmente incontrerà per la prima volta attraverso questi progetti nel sud e nella costa centrale.

Hưng Thịnh Corporation ha aperto il suo ufficio di rappresentanza ad Hanoi nel 2017, presso la VCCI Tower in 9 Đào Duy Anh Street — e la sua presenza nella capitale si basa quasi interamente su un unico progetto di punta: Hanoi Melody Residences, nella zona urbana sud-ovest di Linh Đàm nel distretto di Hoàng Mai. Il progetto comprende quattro torri fino a 29 piani, più di 2.000 appartamenti con superfici comprese tra 68 e 145 m² (da due a tre camere da letto), oltre a locali commerciali al piano terra. L'investitore registrato è Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Linh Đàm (Linh Đàm Real Estate Investment Co.), con Hưng Thịnh Land nel ruolo di sviluppatore commerciale e Hưng Thịnh Incons come appaltatore generale — una struttura a tre entità che è bene comprendere prima di presumere che la sola "Hưng Thịnh" sia responsabile di ogni obbligo contrattuale.

Questo progetto rappresenta anche il segnale di dovuta diligenza più chiaro e specifico di questa recensione. La costruzione e le vendite presso l'Hanoi Melody Residences sono state sospese su disposizione comunale dal 2023 a ottobre 2024 — le torri avevano raggiunto solo l'11° piano (due blocchi) e il 2° piano (un blocco) quando i lavori si sono fermati — dopo che l'approvazione originaria dell'investimento del progetto, con scadenza nel quarto trimestre del 2019, era decaduta. Le autorità di Hanoi hanno autorizzato il distretto a consentire la ripresa dei lavori solo dopo che l'investitore ha adempiuto agli obblighi finanziari in sospeso e alle procedure di delimitazione dei confini; la consegna è ora prevista per il secondo trimestre del 2027. Nulla di tutto ciò è insolito per un grande progetto su carta che si muove all'interno del più rigoroso processo di approvazione dell'uso del suolo in Vietnam, ma è esattamente il tipo di informazione che un acquirente straniero dovrebbe verificare direttamente e per iscritto — lo stato attuale dei permessi, la torre specifica e il piano in costruzione, e quale entità è indicata come garante — prima di versare qualsiasi deposito di prenotazione, piuttosto che affidarsi ai materiali di marketing.

Qualunque sia l'entità indicata sul contratto, le regole di base sono le stesse di qualsiasi sviluppatore vietnamita: gli acquirenti stranieri possono possedere appartamenti idonei per una durata di 50 anni rinnovabile, con un limite del 30% di unità per edificio, ai sensi della legge immobiliare vietnamita per gli stranieri, e solo all'interno delle tipologie immobiliari che gli stranieri sono autorizzati ad acquistare. Prima di versare qualsiasi deposito su immobili su carta, verificate che la garanzia bancaria (Bảo lãnh) del progetto sia attiva presso una banca idonea, e controllate la licenza dello sviluppatore per questo specifico progetto piuttosto che affidarvi alla reputazione generale del gruppo. L'iter standard prosegue poi con il Contratto di Compravendita, i pagamenti scaglionati e la registrazione del Pink Book dopo la consegna — consultate la nostra guida passo-passo al processo di acquisto per l'iter completo, e la nostra guida sulla dovuta diligenza per sapere cosa verificare in ogni fase. Se avete intenzione di richiedere un finanziamento, consultate la nostra guida sui mutui per stranieri prima di dare per scontato che il finanziamento sia semplice da ottenere. Dopo la consegna, le spese condominiali e la gestione dell'edificio passano all'assemblea generale dei proprietari, come in qualsiasi condominio vietnamita. Non abbiamo individuato un servizio vendite o post-vendita dedicato in lingua inglese per gli acquirenti stranieri presso Hưng Thịnh Land; mettete a budget una consulenza legale bilingue indipendente.

Riferimenti legali utilizzati in questa recensione: Legge sull'Alloggio 2023 (27/2023/QH15) sulla durata e le quote di proprietà per gli stranieri, e la Legge sulle Attività Immobiliari 2023 (29/2023/QH15) sulle licenze degli sviluppatori e i requisiti di garanzia bancaria per le vendite su carta. I dati societari e finanziari — data di fondazione, struttura del gruppo, i dati sulla quota di mercato di Vietcombank Securities/Forbes Vietnam, la sospensione e la ripresa di Hanoi Melody Residences e i dati su debito e utili di Hưng Thịnh Land — sono tratti dalle informative pubbliche di Hưng Thịnh Corporation, dai bilanci depositati all'HOSE da Hưng Thịnh Incons, dalle informative obbligatorie per gli emittenti di obbligazioni di Hưng Thịnh Land e dalla stampa economica vietnamita. Le cifre originariamente espresse in VND sono convertite a un tasso indicativo di ≈VND 30.000/€1 (luglio 2026).